Options De Paires

Le secret pour trouver un profit à paires Trading Quants est le nom de Wall Street pour les chercheurs de marché qui utilisent l'analyse quantitative pour développer des stratégies commerciales rentables. En bref, un quant raye à travers les ratios de prix et les relations mathématiques entre les entreprises ou les véhicules commerciaux afin de diviniser les opportunités commerciales rentables. Au cours des années 1980, un groupe de quants travaillant pour Morgan Stanley a frappé l'or avec une stratégie appelée le commerce des paires. Les investisseurs institutionnels et les bureaux de négociation exclusifs des grandes banques d'investissement utilisent la technique depuis lors, et beaucoup ont fait un bénéfice net avec la stratégie. Il est rarement dans le meilleur intérêt des banquiers d'investissement et des gestionnaires de fonds communs de partager des stratégies commerciales rentables avec le public, de sorte que le commerce des paires est resté un secret des pros (et quelques individus habiles) jusqu'à l'avènement de l'Internet. Commerce en ligne a ouvert le couvercle sur l'information financière en temps réel et a donné l'accès novice à tous les types de stratégies d'investissement. Il n'a pas fallu longtemps pour le commerce des paires d'attirer les investisseurs individuels et les petits commerçants qui cherchent à couvrir leur exposition au risque des mouvements du marché plus large. Qu'est-ce que Pairs Trading Pairs trading a le potentiel d'obtenir des bénéfices par simple et relativement faible risque positions. Le commerce des paires est neutre sur le marché. Ce qui signifie la direction de l'ensemble du marché n'affecte pas sa victoire ou la perte. L'objectif est de faire correspondre deux véhicules de trading qui sont fortement corrélés, le trading un long et l'autre court quand le rapport des prix des paires diverge x nombre d'écarts-types - x est optimisé en utilisant les données historiques. Si la paire revient à sa tendance moyenne, un bénéfice est réalisé sur une ou les deux positions. Un exemple d'utilisation des stocks Les commerçants peuvent utiliser des données fondamentales ou techniques pour construire un style de négociation de paires. Notre exemple ici est de nature technique, mais certains commerçants utilisent un ratio PE ou d'autres facteurs fondamentaux pour mesurer la corrélation et la divergence. La première étape dans la conception d'un commerce de paires est de trouver deux stocks qui sont fortement corrélés. Habituellement, cela signifie que les entreprises sont dans la même industrie ou sous-secteur, mais pas toujours. Par exemple, les titres de suivi de l'indice tels que le QQQQ (Nasdaq 100) ou le SPY (SampP 500) peuvent offrir d'excellentes opportunités de trading par paires. Deux indices qui se négocient généralement ensemble sont le SampP 500 et le Dow Jones Utilities Average. Cette courbe de prix simple des deux indices montre leur corrélation: Pour notre exemple, nous examinerons deux entreprises fortement corrélées: GM et Ford. Puisque les deux sont des constructeurs automobiles américains, leurs actions tendent à se déplacer ensemble. Ci-dessous un graphique hebdomadaire du rapport de prix entre Ford et GM (calculé en divisant le prix des actions de Ford par le prix des actions de GM). Ce rapport de prix est parfois appelé performance relative (à ne pas confondre avec l'indice de force relative, quelque chose de complètement différent). La ligne blanche centrale représente le ratio des prix moyens au cours des deux dernières années. Les lignes jaune et rouge représentent respectivement un et deux écarts-types par rapport au rapport moyen. Dans le graphique ci-dessous, le potentiel de profit peut être identifié lorsque le ratio de prix atteint son premier ou son deuxième écart. Lorsque ces divergences rentables se produisent, il est temps de prendre une position longue dans le underperformer et une position courte dans le overachiever. Le revenu de la vente à découvert peut aider à couvrir le coût de la position longue, ce qui rend le commerce des paires peu coûteux à mettre. La taille de la position de la paire doit être égalée par la valeur du dollar plutôt que le nombre d'actions de cette façon un mouvement 5 dans l'un égale à un mouvement 5 dans l'autre. Comme avec tous les investissements, il ya un risque que les métiers pourraient passer dans le rouge, il est donc important de déterminer optimisé stop-points de perte avant la mise en œuvre du commerce des paires. Un exemple d'utilisation des contrats à terme La stratégie de négociation des paires fonctionne non seulement avec les stocks, mais aussi avec les devises, les produits et même les options. Sur le marché à terme. Les mini contrats - les contrats de plus petite taille qui représentent une fraction de la valeur de la position pleine grandeur - permettent aux petits investisseurs de négocier des contrats à terme. Un commerce en paires sur le marché à terme pourrait impliquer un arbitrage entre le contrat à terme et la position de trésorerie d'un indice donné. Lorsque le contrat à terme obtient avant la position de trésorerie, un commerçant pourrait essayer de profiter en court-circuitant l'avenir et aller longtemps dans le stock de suivi d'indice, attendant qu'ils se réunissent à un moment donné. Souvent, les mouvements entre un indice ou une marchandise et son contrat à terme sont tellement serrés que les profits ne sont laissés que pour le plus rapide des négociants - souvent en utilisant des ordinateurs pour exécuter automatiquement des positions énormes en un clin d'œil. Exemple d'utilisation d'options Les opérateurs d'options utilisent des appels et des coupons pour couvrir les risques et exploiter la volatilité (ou l'absence de ces derniers). Un appel est un engagement de l'écrivain de vendre des actions d'un stock à un prix donné dans le futur. Une mise est un engagement de l'écrivain à acheter des actions à un prix donné dans le futur. Un commerce en paires dans le marché des options pourrait impliquer l'écriture d'un appel pour une sécurité qui surperforme sa paire (une autre sécurité hautement corrélée), et correspondant à la position en écrivant un put pour la paire (la sécurité underperforming). Comme les deux positions sous-jacentes revenir à leur moyenne à nouveau, les options deviennent sans valeur permettant au commerçant de poche le produit d'un ou des deux postes. Preuve de rentabilité En juin 1998, Yale School of Management a publié un article écrit par Even G. Gatev, William Goetzmann et K. Geert Rouwenhorst qui ont tenté de prouver que le commerce des paires est rentable. En utilisant les données de 1967 à 1997, le trio a constaté que sur une période de six mois de négociation, le commerce des paires en moyenne un retour 12. Pour distinguer les résultats rentables de la chance simple, leur test comprenait des estimations prudentes des coûts de transaction et des paires sélectionnées au hasard. Vous trouverez le document complet de 34 pages ici. Ceux qui s'intéressent à la technique de négociation de paires peuvent trouver plus d'informations et d'enseignement dans Ganapathy Vidyamurthys livre Pairs Trading: Quantitative Methods and Analysis. Que vous pouvez trouver ici. Le vaste marché est plein de hauts et de bas qui obligent les joueurs faibles et confondre même les pronosticateurs les plus intelligents. Heureusement, en utilisant des stratégies neutres sur le marché comme le commerce des paires, les investisseurs et les commerçants peuvent trouver des bénéfices dans toutes les conditions du marché. La beauté du commerce des paires est sa simplicité. La relation de longshort de deux valeurs corrélées agit comme un ballast pour un portefeuille pris dans les eaux agitées du marché global. Bonne chance avec votre chasse au profit dans le commerce de paires, et heres à votre succès dans les marchés. Informations légales importantes sur l'email que vous envoyez. En utilisant ce service, vous acceptez de saisir votre véritable adresse e-mail et de l'envoyer uniquement aux personnes que vous connaissez. Il est une violation de la loi dans certaines juridictions de faussement vous identifier dans un courriel. Toutes les informations que vous fournissez seront utilisées par Fidelity uniquement dans le but d'envoyer le courriel en votre nom. La ligne d'objet de l'e-mail que vous envoyez sera Fidelity: Votre email a été envoyé. Fonds communs de placement et placement dans les fonds communs de placement - Fidelity Investments Cliquer sur le lien ouvrira une nouvelle fenêtre. Pairs trading Pairs trading est une stratégie de placement non directionnelle et de valeur relative qui cherche à identifier deux sociétés ou fonds dont les caractéristiques sont similaires et dont les titres de participation sont actuellement négociés à une relation de prix qui est hors de leur historique de négociation. Cette stratégie d'investissement impliquera l'achat de la sécurité sous-évaluée tout en vendant à découvert la sécurité surévaluée, tout en maintenant la neutralité du marché. Il peut également être qualifié d'arbitrage de marché neutre ou statistique. Paires de négociation est une stratégie qui tend à utiliser des statistiques pour identifier les relations, aider à déterminer la direction de la relation, puis déterminer comment exécuter un commerce basé sur les données. L'opérateur de paires tente de capitaliser sur les déséquilibres du marché entre deux ou plusieurs instruments financiers, tels que des actions ou des fonds, en prévision de gagner de l'argent lorsque l'inégalité est corrigée. Pour mesurer ces relations, l'opérateur de paires utilisera les statistiques, les fondamentaux, l'analyse technique et même les probabilités. L'une des principales clés de la négociation de paires est de trouver de fortes corrélations entre les instruments financiers, ce qui constitue une base pour une analyse plus poussée. Les données empiriques sont ensuite disséquées pour déterrer des informations qui permettent au commerçant une manière efficace et méthodique d'exécuter des transactions réussies. Paires de négociation n'est pas un saint graal de la négociation et aura ses hauts et des bas, comme tout autre style de négociation. Les paires fonctionnent selon une corrélation entre deux (ou plus) stocks, secteurs, indices ou autres instruments financiers. Pensez à une autoroute et à la route de service qui lui est souvent parallèle. Généralement, la route de service suit la route étroitement mais le terrain ou le développement occasionneront parfois les deux diverger. La zone comprise entre la route et la route de service peut être considérée comme la propagation de la distance mesurée entre les deux objets voyageant ensemble. L'opérateur de paires essaie de mesurer la propagation avec des statistiques dans un effort pour trouver une relation échangeable des opportunités d'inégalité. En bref, les paires de négociation fonctionne en pariant que deux ou plusieurs valeurs divergeront ou convergeront en prix. Le commerçant fait un pari que 50 actions et 55 actions, par exemple, auront une plus grande ou une plus petite propagation (5 dans ce cas) lorsque le commerce est fermé. Divergence commerçants aimeraient voir l'augmentation de propagation tandis que les commerçants de convergence préfèrent voir la baisse spread. N'importe qui peut utiliser le commerce des paires, mais il a tendance à être employé par des professionnels et ceux qui ont une bonne compréhension de la vente à découvert. Transformer les échanges de paires d'une construction théorique en une réalité pratique capable de générer des profits impliquera plusieurs étapes: 1. Formuler les critères de sélection 2. Générer une liste de métiers candidats 3. Effectuer des superpositions techniques, fondamentales ou autres. 4. Exécuter le commerce. 5. Gérer le commerce. 6. Fermez le commerce. L'exécution réussie de chacune des étapes est un élément essentiel dans le processus de devenir un commerçant rentable de paires. Comme c'est le cas pour toute méthodologie de négociation, la complexité et le succès des trois dernières étapes, le commerce réel, sont intégralement dépendants des soins et des compétences qui entrent dans les trois premiers. Formuler les critères de sélection: C'est l'étape la plus difficile et la plus longue du processus. Il comprend la sélection d'un univers commercial, la construction et le test d'un modèle, si l'on doit être utilisé, et la création de général acheter et vendre des lignes directrices. Les ressources individuelles des commerçants et la durée commerciale attendue affecteront chacun de ces facteurs, mais la structure est fonctionnellement la même dans tous les cas. Déterminer les candidats: Après un processus de sélection a été défini, un commerçant doit utiliser ce processus pour générer une liste de métiers candidats. Si l'on se fonde sur la recherche manuelle, les résultats de cette enquête constituent la liste si l'on s'appuie sur un modèle, la sortie des modèles sert de liste de candidats. La fréquence de la procédure devra également être considérée. Un commerçant qui a l'intention de détenir un poste donné pendant plusieurs heures à plusieurs jours devra générer des candidats commerciaux avec une fréquence beaucoup plus grande qu'un gestionnaire dont la durée moyenne de détention est mesurée en mois. The Overlays: Les opérateurs de paires utilisent un certain type de méthodologie d'analyse pour confirmer le commerce et aider à personnaliser les règles d'achat et de vente. Une analyse de superposition aidera à ajuster les objectifs de profit et d'arrêter les niveaux de perte en fonction des spécificités d'un commerce donné. Il existe de nombreux types de superpositions techniques et fondamentales qui peuvent être employées à partir de cartographie chandelier à la force relative. Exécuter le commerce: Bien que cela semble être l'étape la plus simple dans le processus d'investissement, il ya quelques subtilités. D'une manière générale, le côté court d'un métier doit être exécuté et rempli avant que la commande longue soit placée. En plus de l'option de saisir manuellement les métiers, il ya quelques programmes de négociation conçus pour gérer l'exécution des paires. Ces programmes sont conçus pour travailler simultanément de chaque côté de l'opérateur, en particulier pour les commandes plus importantes, dans une tentative de frapper un rapport de prix prédéterminé. Pour la plupart des commerçants, ces programmes sont plus d'une commodité que d'une nécessité parce que le glissement qui se produit pendant l'exécution est minime par rapport à l'objectif de profit de l'ensemble du commerce. Gérer le commerce: Il est de la responsabilité du commerçant de gérer la position en fonction non seulement des règles d'achat et de vente prédéterminées, mais aussi de l'environnement changeant du marché. Le commerçant doit être conscient des communiqués de presse inattendus touchant l'un ou l'autre des instruments dans un métier et être prêt à ajuster sa pensée en conséquence. De même, elle doit être conscient de l'action prix des paires et d'ajuster constamment le profil de risque de retour de la transaction. Par exemple, si un commerce d'une durée prévue de trois semaines devait atteindre 50 pour cent de son objectif de profit dans le premier jour après l'exécution, le commerçant voudra réévaluer la récompense potentielle pour garder le commerce ouvert. Dans une telle situation, le commerçant pourrait choisir l'une des deux options pour gérer prudemment le commerce en avant. Le commerce pourrait être immédiatement fermé en vue que le rendement supplémentaire ne justifie pas le risque ou le coût d'opportunité. L'autre option est d'initier un niveau de perte stop stop pour verrouiller au moins une partie du profit. Le trader va développer une idée de laquelle de ces options plus convient à leur style particulier, et peut prendre des décisions différentes pour les différentes paires à des moments différents. Fermer le commerce: Pour un commerçant qui reste discipliné et suit les règles d'achat et de vente prédéterminées ainsi que les signaux reçus du marché, fermer le commerce sera l'étape la plus facile. Le critère le plus difficile pour un commerçant à respecter est la durée limite. Il est souvent difficile de fermer un métier qui perd une somme modeste mais a expiré car l'inclinaison est d'opter pour lui donner quelques jours dans l'espoir que le seuil de rentabilité peut être restauré. La récompense est généralement plus grandes pertes ou des bénéfices réduits, si à partir du coût d'opportunité associé à ne pas mettre sur d'autres métiers seul. Paires de négociation peut être rentable, mais il exige une recherche importante, un suivi étroit, des règles claires et la discipline. Article copyright 2011 de Mark Whistler et Douglas S. Ehrman Réimprimé et adapté de Trading Pairs: Capturer les profits et les risques de couverture avec les stratégies d'arbitrage statistique et le Manuel des paires de négociation: stratégies à l'aide d'actions, Options Futures avec la permission de John Wiley Sons, Les déclarations et les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur. Fidelity Investments ne peut garantir l'exactitude ou l'intégralité des états ou des données. Cette réimpression et le matériel livré avec elle ne doivent pas être interprétés comme une offre de vente ou une sollicitation d'une offre d'achat d'actions des fonds mentionnés dans cette réimpression. 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